Сохацька

СУЧАСНІ ТЕНДЕНЦІЇ РОЗВИТКУ БАНКІВ
НА МІЖНАРОДНИХ РИНКАХ
Сохацька О.М.
д.е.н., професор
завідувач кафедри фінансового
інжинірингу ТНЕУ
РЕАЛІЇ МІЖНАРОДНИХ
РИНКІВ…
• Підвищена цінова змінність, що характеризує сучасні
товарні та фінансові ринки, негативно впливає на
зростання мобільності міжнародного капіталу, в тоді як
глобалізація, інтитуціоналізація та технологізація
прискорюють цей процес.
• Середньодобові коливання валютних курсів провідних
країн становлять 20%-50%, у країнах, що
розвиваються, 100%-200% стали майже нормою
• нафтові цінові піки вносять суттєві корективи у
формування економічної політики не лише окремих
держав, але й у розвиток світової економіки в цілому.
НАС ЧЕКАЄ…
• Наступні роки будуть наповнені непередбачуваними
подіями, що продовжуватимуть дивувати світ.
Управляти банками у змінному середовищі буде все
складніше.
• Лише обережний контроль технологічних інновацій,
вдосконалення фінансової теорії та практики, в тому
числі на законодавчому та регуляторному рівнях,
допоможе банкам вистояти у конкурентному
середовищі
• знайти відповіді на ті загрози, що з’являються, і
отримувати додатковий приріст вартості на
можливостях, які, як правило, є зворотною стороною
цих загроз.
У діяльності банків на міжнародних ринках
спостерігаються наступні тенденції:
• Не дивлячись на скорочення обсягів
корпоративного кредитування в
банківських секторах західних країн
зв'язок між фінансовими інститутами
і їх клієнтами міцніє
ГЛОБАЛЬНІ ТЕНДЕНЦІЇ:
• Стирання меж між окремими видами кредитних
інститутів, страхових компаній, брокерських фірм,
лізингових компаній
• Глобалізація - створення мегабанків та конгломератів
банків, брокерських фірм, страхових компаній,
інвестиційних фондів, ТНК
• Створення власних бірж
( власних банків)
• Впровадження фінансових інновацій
• Інформатизація
БАНК –КРЕДИТОР!!!
• провідні світові банки продовжують розглядати сектор
корпоративного кредитування як одне з потенційних джерел
отримання значних прибутків.
• Особливе місце тут займає сектор кредитування дрібних
компаній, де конкуренція, за оцінками банкірів, продовжує
залишатися достатньо високої, причому, настільки, що деякі
банки вважають ринок дрібного бізнесу одним з пріоритетів своєї
кредитної діяльності.
• Так, наприклад, нещодавно американський банк PNC Financial
Services Group анонсував свої плани видати в найближчі три роки
новим і діючим дрібним корпоративним клієнтам позики на
загальну суму в $12 млрд.
ЗМІНА СТРАТЕГІЙ !!!
• Світові банки переглядають свої стратегії
корпоративного кредитування
• відбувається відхід від фінансової моделі
довгострокового інвестування
• чіткіше проявляється розуміння того, коли
і куди слід вкладати капітал для формування
широкомасштабних відносин з потужними
корпораціями.
Криза іпотечного ринку США
• За статистикою, обсяги ризикових іпотечних кредитів в
США в 2006 році перевищили $600 млрд, що складає
близько 20% всього американського іпотечного ринку.
В цілому обсяг непогашеної ризикової іпотеки досягає
$1,3 трлн.
• Дефолт по кредитах зріс до рекордного значення за
останні сім років. На початку лютого2007 року банк
HSBC повідомив, що в 2006 році обсяги неповернених
ризикових кредитів його американського підрозділу
склав $10,56 млрд.
ЗВОРОТНІЙ ЛІЗИНГ!!!
• Операції з продажу активів (устаткування, землі і будівель) з
отриманням їх назад в оренду (leaseback – зворотній лізинг),
обсяги яких (разом з лізингом устаткування) перевищують
останніми роками $200 млрд. в рік.
• Традиційно такі операції в західних країнах є прерогативою
спеціалізованих фінансових компаній.
• Проте сьогодні, на думку експертів бізнес-школи Wharton School,
University Pennsylvania і корпорації General Electric (GE), банки і
їх клієнти також приходять до розуміння того, що зворотній
лізинг є конкурентноздатним альтернативним джерелом
фінансування інвестицій, викупу контрольних пакетів акцій
компаній і інших видів бізнес-діяльності
АУТСОРСИНГ –ОФШОРИНГ!!!
•
•
•
Останнім часом намітилася тенденція передачі банками західних країн
(США і Великобританії) деяких своїх операційних процесів під
управління зарубіжних компаній, діючих в таких державах як Індія,
Китай, Малайзія, Ірландія, ЮАР.
Подібна практика серед ринкових фахівців отримала назву "офшорний
аутсорсинг" (або просто "офшоринг").
Передаючи деякі допоміжні ділові процеси в інші країни, фінансові
інститути прагнуть, в першу чергу, понизити рівень операційних витрат.
Використовуючи працю індійських, китайських, малайських і інших
фахівців, американські і британські банки одержують в своє
розпорядження якісні технологічні інструменти за нижчими цінами, ніж
у себе удома. В той же час, процес офшорингу пов'язаний з певними
ризиками як фінансового, так і політичного плану. Проте, вигоди від
звернення до офшорингу настільки значні, що адресувати частину своїх
операцій за рубіж починають не тільки крупні фінансові інститути США і
Великобританії, такі як Citigroup, HSBC або Standard Chartered, але і
невеликі регіональні банки з цих країн.
БАНК З ЛЮДСЬКИМ
ОБЛИЧЧЯМ !!!
•
•
Ще зовсім недавно вважалося, що для забезпечення ефективної роботи банків
потрібно якнайширше використовувати досягнення сучасних інформаційних
технологій.
Здавалося, популярність каналів самообслуговування абсолютно очевидно
доводить, що людська праця поступається місцем більш точному і
безпомилковому функціонуванню розумних приладів, здатних не тільки
полегшити роботу персоналу фінансових інститутів, але і надати можливість
клієнтам обслуговуватися "де і коли завгодно", до того ж, на високому рівні.
•
Проте виявилося, що швидке і зручне проведення трансакцій
– далеко не все, що потрібно для успішного банківського
бізнесу. При вирішенні складних фінансових проблем клієнти
все-таки віддають перевагу персональним консультаціям
банкіра.
•
Тому сьогодні у ряді крупних американських банків склалася ситуація,
близька до кризової. Фінансові інститути деколи дуже захоплюються
впровадженням нових технологій з метою зниження вартості сервісу,
забуваючи про необхідність поліпшення самих систем обслуговування
клієнтів.
ЕПОХА ФІНАНСОВИХ
ІННОВАЦІЙ!!!
• КОНКУРЕНЦІЯ З МІЖНАРОДНИМИ
БІРЖАМИ ДОСЯГЛА ТАКОЇ
ГОСТРОТИ, ЩО МЕГАБАНКИ
РОЗГЛЯДАЮТЬ МОЖЛИВІСТЬ
СТВОРЕННЯ ВЛАСНОЇ БІРЖІ
Головними тенденціями розвитку
міжнародних бірж є:
• Глобалізація як ефективний метод у конкурентній боротьбі з
іншими біржами та потужними банками (зменшуються
витрати: матеріально-технічні ресурси, кваліфікація та досвід
фахівців)
• Впровадження інформаційних технологій – швидкісних
трейдерських систем
• Універсалізація, що найбільше відповідає інтересам
професійних посередників та держав
• Укрупнення та географічне розширення шляхом злиття
європейських та американських бірж
Відбувається зміщення центру світової
біржової торгівлі
• Нью-Йорк програє Лондону (британське
регулювання та нагляд є прийнятнішим
для біржовиків)
• Економіки Китаю, Індії та інших країн, що
стрімко розвиваються, не довіряють США
• У Давосі 2007 говорили, що Дж.Буш
“підстрелив” власні ринки капіталів своєю
зовнішньою політикою
Суттєво підвищилася складність, а
відповідно і ризиковість роботи банків
• вибухоподібне використання фінансових
інновацій – це управління ризиками чи їх
суттєве зростання?
Гаряча тема Давосу 2007:Вибуховий розвиток
деривативів на світових ринках капіталів
• Ангела Меркель:” Ми бажаємо звести до мінімуму
системні загрози на світових ринках капіталів та підвищити їх
прозорість. Загроза значної кризи, що випливає з боку
похідних інструментів, витісняє загрозу низьких відсоткових
ставок, що спричиняє зростання нестабільності”
• Стенлі Фішер ( Голова банку Ізраїлю) “Політиків
зовсім не приваблюють перспективи ризиків з боку
вибухового зростання торгівлі похідними інструментами…
Навіть дилери і банкіри не в змозі точно оцінити загальні
ризики і це може призвести до заморожування не лише
платежів, але й фінансової системи в цілому, яка ще не
проходила перевірки та міцність похідними інструментами
Дві кардинально відмінні точки зору на
фінансові інновації:
•
На початку березня 2006 Уоррен Баффет, виступаючи із
щорічним посланням до акціонерів своєї компанії Berkshire
Hathaway, назвав похідні інструменти (деривативи) «фінансовою
зброєю масового ураження», «бомбами сповільненої дії, що
загрожують економічній системі».
•
Алан Грінспен: «Ці досить складні фінансові інструменти
сприяли, особливо впродовж останніх двох років стресу, створенню
набагато гнучкішої, ефективнішої і стійкішої фінансової системи,
ніж та, яка була всього лише четверть століття тому. Це дозволило
пережити банкрутства Enron, Global Crossing, WorldCom, Swissair, а
також аргентинський дефолт, розподіливши збитки серед безлічі
банків, страхових компаній, пенсійних фондів і не нанісши значної
втрати фінансовій системі в цілому».
Наслідки вибухового розвитку
строкового ринку
• Строковий ринок останніми роками розвинувся до
неймовірних розмірів, використовуючи найвитонченіші і
складнопідрядні інструменти. Це було вигідно світовій
фінансовій системі. Але чи знає ця гра свої межі?
• Світовими фінансами сьогодні правлять деривативи
• За п'ятнадцять років строковий ринок кардинально змінив не
тільки структуру ринку акцій, облігацій і Foreх, але і
способи фінансування бізнесу.
• Ринок деривативів впливає практично на
всі сторони економічного життя суспільства
- починаючи з ефективності окремого
бізнесу і закінчуючи стабільністю
економічних систем в цілому.
Однак потрібно особливо підкреслити той факт, що
всі побоювання та застереження стосуються
позабіржового ринку ( Over the Counter)
Біржові ринки за допомогою своїх фінансових схем
( маржевих внесків, клірингових центрів з
статутними та резервними фондами) довели, що є
надійними ринками
Біржі пропонують швидкісні трейдерські системи з
часовим проміжком між командою на проведення
операції та її виконанням, що вимірюється у
мілісекундах( ЛФБ у 2007 році планує час затримки
скоротити з 30 до 2 мілісекунд)
ОБСЯГИ СВІТОВОГО
СТРОКОВОГО РИНКУ!!!
• Сукупний оборот строкових контрактів (за номіналом) на кінець
першого кварталу 2006 року складав 428,5 трлн доларів (ф'ючерси
- 292,2 трлн, опціони - 136,3 трлн). На біржовому ринку,
спеціально організованому і регульованому, укладається менше
20% всіх операцій - на кінець першого кварталу це було 78,9 трлн
доларів (ф'ючерси - 25,4 трлн, опціони - 53,4 трлн доларів).
Загальне число контрактів, укладених на біржах в 2005 році,
склало 10,24 млрд. Найкрупнішими біржами похідних є Chicago
Mercantile Exchange (45%), Euronext.liffe (27%) і Eurex (8%). За
даними BIS, 58% всього обороту деривативных контрактів
припадає на Північну Америку, 35% - на Європу, 7% - на Азію і
менше 1% - на інші регіони.
КРЕДИТНІ ДЕРИВАТИВИ
•
У зарубіжній банківській практиці все більшого розповсюдження
набуває використовування кредитних деривативів як засобів
синтетичного придбання активів.
• В цій якості кредитні деривати найактивніше використовуються
на європейському ринку. Наприклад, надкапіталізовані банки і
установи з мінімальним прийнятним рівнем прибутковості (low
return-on-capital hurdles) вступають в дефолтні свопи як сторони,
що приймають ризик, тобто продавцями кредитного захисту. Вони
вибирають активи з балансів крупних інвестиційних банків
(Citibank, SBC Warburg Dillon Read, JP Morgan Chase тощо.),
відділяють властивий їм кредитний ризик, щоб укласти нові,
вигідніші операції. Для них використовування кредитних
деривативів - альтернативний спосіб заняття певної позиції по
облігації або позиці.
РИНОК КРЕДИТНИХ
ДЕРИВАТИВІВ
• В недавньому дослідженні агентства Fitch указується, що
реальний рівень ризику в європейських банках є істотно вищим,
ніж в їх фінансових звітах, в першу чергу через великі забалансові
зобов'язання по кредитних деривативах. Агенція витратила три
місяці, намагаючись кількісно оцінити участь різних фінансових
інститутів в кредитних деривативах, але досягла успіху лише
частково, оскільки деякі інститути відмовилися розкрити цю
інформацію. Таким чином, очевидною проблемою даного ринку є
його недостатня прозорість.
• Крім того, за даними Risk Magazine, ринок кредитних деривативів
характеризується досить високою концентрацією – на 13
фінансових інститутів припадає 80% трансакцій, а частка двох
провідних гравців - JP Morgan Chase і Deutsche Bank - склала
близько 40%. Безумовно, така висока концентрація кредитного
ризику у ведучих гравців потенційно небезпечна.
ОСНОВНІ КРЕДИТНІ
ДЕРИВАТИВИ:
•
•
•
•
•
•
Форварди
Свопи
Ф’ючерси
Опціони
Гібридні інструменти
Синтетичні ( структуровані) продукти
В Україні ці інструменти банками майже не
використовуються, причинами є:
• Відсутність системи вивчення цих
інструментів навіть у вищій економічній освіті
( вивчаємо застарілий матеріал, або не
вивчаємо зовсім)
• Відсутність відповідного законодавства та
нормативних актів ( знову ж таки через
необізнаність і нерозуміння суті цих
інструментів)
Олексій Ковальов, зам начальника управління
кредитування ВАТ «Укрпромбанк»
:
• На жаль, в Україні спостерігається недостатнє
усвідомлення банками реального рівня загроз від
кредитних ризиків. Багато в чому це обумовлено
позитивною макроекономічною кон'юнктурою і
економічним зростанням України останніми роками,
відсутністю прецедентів дефолта подібно російському
1998 року.
• Україна в цьому значенні є країною «неляканих
банків».
• Не хотілося б, щоб поштовхом для розвитку кредитних
деривативів стала ситуація масової невиплати
основного боргу за кредитами або відсотків по ньому
крупними або відомими позичальниками.
Шляхи виходу із такої ситуації:
• Активізація наукових досліджень, популяризація
інструментарію в економічній пресі( що до речі
робиться в Росії)
• Вивчення у ВУЗах та на спеціалізованих курсах
трейдерів, фінансових менеджерів та банківських
працівників
• Вдосконалення законодавчої та нормативної бази, її
гармонізація з світовою, в першу чергу з
європейською практикою ( Директива Євросоюзу
ринків фінансових інструментів –MiFiD, що
набирає чинності з 01.11.2007 року тощо)
• ДЯКУЮ ЗА УВАГУ!